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（中央社記者張淑伶上海9日電）投資機構瑞銀證券今天預估，今年大陸A股納入MSCI（明晟）新興市場指數的機率在5成以上，陸股今年有10%的成長空間，人民幣今年底將會貶5%，來到1美元兌7.3元人民幣。

瑞銀證券今天舉行大中華研討會，首席中國策略分析師高挺對媒體表示，北京方面在「控風險」和「穩增長」之間擺住宿評價網站盪。今年大陸央行可能降準，降息機率不大，貨幣政策持續審慎。

另鑑於去年基期低，陸股有較好的成長機會，房地產市場則將放緩。

在大陸A股表現方面，去年A股的表現在全球各主要市場中墊底，基期較低，瑞銀看好今年海外投資會大幅參與股市。

隨著與香港股市互聯互通的「深港通」開通，以及改善股市停牌制度，瑞銀認為，今年A股納入MSCI（明晟）新興市場指數的機率在5成以上。

高挺觀察，許多個人投資者歷經2015年中的股災後，2016年參與度下降，加上養老金今年有望陸續入市，A股的機構投資人正在逐漸壯大，市場風格也產生變化。

瑞銀預估，今年陸股大盤較去年有10%的成長空間，A股整體盈利能達到5.7%。但海外因素及政府「控風險」的手段，對A股市場都有不確定性。

至於貨幣政策方面，2016年僅降低存款準備金率一次，並未降息，以消化先前貨幣寬鬆政策的影響，預估今年會延續穩定的政策，有可能降準促進流動性，但不太可能降息。

在匯率方面住宿，人民幣兌美元匯率，瑞銀預估今年底將會貶至1美元兌7.3元人民幣，貶值幅度約在5%。1060109

鉅亨網新聞中心 圖片來源：香港文匯報

美國聯準會 (Fed) 主席葉倫 (Janet Yellen) 表示短期可以升息，意味 12 月美國極大機會升息。由於美國升息會使人民幣貶值壓力持續，將打擊港股投資氣氛。在美國上市的預託證券 (ADR) 普遍下跌，料今 (21) 日恒指或低開約 100 點。另外，市場人士認為，「深港通」很大機會於本周宣佈開通日期，相信有助刺激港股，但目前港股在 22600 點有顯著阻力，若本周深港通仍未有消息，而美匯又大幅抽升，缺乏利多因素下，不排除港股或跌破 22000 點。

香港《文匯報》引述招銀國際策略師蘇沛豐指出，人民幣持續貶值，依賴原材料進口的國企，其毛利率肯定受壓，加上貿易保護主義抬頭，人民幣貶值也未必有利企業出口。此外，美國升息預期繼續升溫，債息與美元近日雙雙上揚，美債價格暴跌，也會影響到金融企業今年的利潤，因此港股持續受壓是可以預期。

另一方面，美國一旦升息，利率敏感股也會受壓。地產股、房產基金、收租股及公用股等高息股，自川普當選美國總統後，已見明顯捱沽。瑞士寶盛私人銀行中國及香港高級證券分析師周雯玲解釋，美長債息升，一般不利於全球債市與高息股，預計高息股受壓還會持續一段時間。但由於人民幣貶值，有「北水」借「港股通」低撈高息股，令有關板塊的跌幅應該較少。

另一被看淡的股份類別為重債股，由於美國升息，令資本支出增加，對該類板塊極不利。法巴的報告日前指出，內房股及中資航空股等，由於美元負債沉重，但收入卻以人民幣計價，有關企業在美國升息、美元走強下，經營壓力進一步上升，建議投資者避開。

不過，也有一些板塊被市場人士看好，股票分析師協會理事連敬涵指出，川普表明會推動美國的基建工程，若政策實現，料將推高通脹水平，有利資源股。雖然資源股近日因美元強而顯著回吐，但美國的大型基建一旦上馬，資源價格將會被搶高，故有關板塊長線值得吸納。

波羅的海乾散貨指數 (BDI) 近期見反覆造好，更錄得年內新高，他預計，港口股及航運股尚未升完。另外，深港通快將開通，券商股的表現也值得留意。

Fed 本周將公佈 11 月貨幣政策會議紀要，分析師指股民需留意會否出現對未來升息走勢有影響的暗示，美國 10 月份耐用品訂單數據也要重點關注。大陸方面，本周也將公佈 10 月工業數據。由於市場同時觀望意大利將於 12 月 4 日舉行的憲法公投，若未能通過，有可能為該國脫離歐盟埋下伏線，故此，在多個不明朗因素影響下，恒指短線仍難以突破 100 日線 (約 22655 點) 的阻力。

在美上市的港股預託證券 (ADR)，上周五表現普遍偏軟，其中滙控 (HK-0005) 及聯通 (HK-0762) 較港股收市跌近 1%，預計恒指今 (21) 日或低開近百點。恒指全周累跌 187 點，已連跌 4 周，主板成交則持續萎縮至不足 600 億元 (港元，下同)。恒指上周五 (18 日) 收報 22344 點，距離恒指牛證下一個重貨區為 21900 至 21999 點，涉及逾 1500 張期指，大戶質低大市誘因甚大。

《星島日報》援引耀才證券研究部經理植耀輝指出，美股上周見回吐，反映川普效應已漸減退，關注美股強勢或逆轉，加上市場觀望深港通的「好日子」，料恒指上望空間不大。他指，市場預計深港通延至下月初開通，計算預留一至兩周給業界準備，憧憬當局在本周公布開通日子的機會較大，大此預料證券股及港交所 (HK-0388) 賣壓不大。不過，若本周深港通仍未有消息，而美匯又大幅抽升，缺乏利好因素下，不排除港股或跌破 22000 點。

財經評論員黃志陽表示，本周是 22000 大關的攻防戰，若深港通公布開通日子，對港股而言是利好因素，有機會重上 23000 點。相反，深港通延期原因未明，引起市場揣測，若深港通開通日期一日未揭盅，市場疑慮將與日俱增。他指，10 年期美債孳息創逾 1 年新高，並創出 2001 年以來最大兩周升幅，導致基金損失慘重，被逼在香港等其他市場拋貨，資金回流美國，或進一步令香港交投萎縮。

個股方面，植耀輝指出，本周四 (24 日) 是美國感恩節，市場關注其零售數據，出口股或借此有一輪炒作。美國科技股上周向好，香港科技股本周或跟隨反彈。

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